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今天我們來學習：投資方案的決策方法

固定資產(chǎn)更新決策

（一）壽命期相同的設備重置決策

凈現(xiàn)值法，選凈現(xiàn)值最大的,。（或現(xiàn)金流出總現(xiàn)值最小的方案）

（二）壽命期不同的設備重置決策

1.擴建重置的設備更新后會引起營業(yè)現(xiàn)金流入與流出的變動,，應考慮年金凈流量最大的方案,。

年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

2.替換重置的設備更新一般不改變生產(chǎn)能力,，營業(yè)現(xiàn)金流入不會增加,，替換重置方案的決策標準，是要求年金成本最低,。

【提示】確定舊設備相關現(xiàn)金流量應注意的問題

（1）舊設備的初始投資額應以其變現(xiàn)價值考慮

（2）設備的使用年限應按尚可使用年限考慮

繼續(xù)使用舊設備初始現(xiàn)金流量分析

初始喪失的固定資產(chǎn)變現(xiàn)流量

=-[變現(xiàn)價值+變現(xiàn)凈損失抵稅（或—變現(xiàn)凈收入納稅）]

變現(xiàn)凈損失（或凈收入）是指變現(xiàn)價值與賬面凈值對比

【例題·計算題】甲公司考慮是否更新現(xiàn)有設備,，舊設備賬面折余價值為480000元，目前變現(xiàn)價值為400000元,，每年付現(xiàn)運營成本為40000元,，尚可使用6年,，該設備采用直線法折舊，年折舊額為80000元,，稅法殘值為0,，最終報廢殘值為12000元。若購買新設備,，新設備使用壽命為8年,，經(jīng)測算，年金成本為105000元,。投資決策采用的折現(xiàn)率為10%，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,。有關貨幣時間價值系數(shù)如下：（P/F,10%,6）=0.5645,；（P/A,10%,6）=4.3553；（F/A,10%,6）=7.7156,。

要求：

（1）計算繼續(xù)使用舊設備初始現(xiàn)金凈流量（NCF0）,。

（2）計算繼續(xù)使用舊設備每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量。

（3）計算繼續(xù)使用舊設備最后一年末的稅后殘值收入,。

（4）計算繼續(xù)使用舊設備的年金成本,。

（5）判斷公司應選擇哪一種設備。

【答案】

（1）NCF0=-（400000+80000×25%）=-420000（元）

（2）每年的稅后付現(xiàn)成本=40000×（1-25%）=30000（元）

每年的折舊抵稅額=80000×25%=20000（元）

每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=-30000+20000=-10000（元）

（3）最后一年末的稅后殘值收入=12000-12000×25%=9000（元）

（4）舊設備的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=-420000-10000×（P/A,10%,6）+9000×（P/F,10%,6）=-458472.5（元）

X設備的年金成本=458472.5/（P/A,10%,6）=105267.72（元）

（5）選擇Y設備,。由于繼續(xù)使用舊設備的年金成本105267.72元>新設備的年金成本105000元,，所以選擇購買設備。